2025 年 10 月 23 日，星宸科技（證券代碼：301536）以電話會議形式召開投資者關(guān)系活動，中郵證券、中金公司、富國基金、廣發(fā)基金等 55 家機(jī)構(gòu)及個人參與。會議披露，公司 2025 年前三季度經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)健增長，營收、凈利潤等核心指標(biāo)均呈逐季向好態(tài)勢，同時在智能機(jī)器人、大算力 AI 芯片、激光雷達(dá)芯片等核心賽道的布局進(jìn)展顯著，為長期發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。

    核心業(yè)績亮眼：營收凈利潤雙增，增長動能持續(xù)強(qiáng)化

    公告顯示，2025 年前三季度，星宸科技實現(xiàn)營業(yè)收入約 21.7 億元，同比增長 19.5%；其中第三季度單季營收達(dá) 7.6 億元，同比增幅進(jìn)一步提升至 21.1%，增速環(huán)比持續(xù)優(yōu)化。利潤端表現(xiàn)同樣亮眼，前三季度公司實現(xiàn)凈利潤約 2 億元，同比增長 3%；第三季度單季凈利潤約 8225 萬元，同比大增 23.5%、環(huán)比增長 19.6%，盈利水平呈現(xiàn)加速改善趨勢。

    在盈利質(zhì)量方面，公司前三季度毛利率達(dá) 33.4%，且分季度數(shù)據(jù)逐季向好。管理層明確表示，預(yù)計毛利率將持續(xù)穩(wěn)步回暖，核心驅(qū)動因素集中于四大維度：一是中高端芯片規(guī)模化落地，面向智能機(jī)器人、車載激光雷達(dá)、邊緣計算等領(lǐng)域的高端產(chǎn)品研發(fā)成果將逐步釋放，推動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級；二是海外市場突破顯著，配合頭部品牌完成智能攝像頭生態(tài)升級，4K 高分辨率產(chǎn)品市占率提升，同時依托 AI 大模型與圖像質(zhì)量融合技術(shù)爭取新頭部客戶；三是智能安防主業(yè)競爭格局趨于穩(wěn)定，“價格戰(zhàn)” 效應(yīng)減弱，公司憑借完整產(chǎn)品矩陣與快速技術(shù)落地優(yōu)勢，在高、中、低階領(lǐng)域全面領(lǐng)先，據(jù) Frost&Sullivan 數(shù)據(jù)，其全球安防視覺 SoC 市占率穩(wěn)居第一，2024-2029 年出貨量復(fù)合增長率預(yù)計達(dá) 28%；四是應(yīng)對存儲芯片價格上漲，公司計劃第四季度對部分產(chǎn)品有節(jié)奏地調(diào)整售價，保障合理盈利水平。

    研發(fā)投入加碼：23.1% 投入率支撐技術(shù)迭代，新業(yè)務(wù)進(jìn)入產(chǎn)出期

    作為技術(shù)驅(qū)動型企業(yè)，星宸科技 2025 年前三季度研發(fā)投入力度持續(xù)加大。報告期內(nèi)研發(fā)投入約 5 億元，同比增長 15.8%，研發(fā)投入率高達(dá) 23.1%；同時營銷投入約 2260 萬元，同比增長 58.9%，為技術(shù)成果轉(zhuǎn)化與市場拓展提供雙重支撐。

    管理層透露，當(dāng)前公司新技術(shù)及新業(yè)務(wù)已進(jìn)入成果集中產(chǎn)出階段，多項核心產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)展順利：在大算力 AI 芯片領(lǐng)域，已規(guī)劃多顆采用 12nm 及更高先進(jìn)制程的產(chǎn)品，具備大算力（32T 及以上）、高帶寬、高能效比特性，支持 7B 及以上端側(cè) AI 大語言模型（LLM）與大視覺模型（LVM），未來可應(yīng)用于具身智能機(jī)器人 “小腦控制 + 大腦決策” 協(xié)同、家庭智能中樞（HomeBase）、邊緣計算等場景；在移動影像芯片領(lǐng)域，第一代產(chǎn)品已在北美實現(xiàn) 1 家客戶量產(chǎn)，另有 5-6 家客戶處于開發(fā)階段，終端產(chǎn)品預(yù)計 2026 年上市，第二代芯片則聚焦最新運(yùn)動 ISP、低功耗與高階制程，計劃 2026 年流片，瞄準(zhǔn)進(jìn)階 AI/AR 眼鏡、入門級運(yùn)動相機(jī)及消費(fèi)級無人機(jī)市場。

    賽道布局清晰：智能機(jī)器人領(lǐng)跑增長，激光雷達(dá)打開新空間

    在核心業(yè)務(wù)賽道上，星宸科技的優(yōu)勢持續(xù)鞏固。其中，智能機(jī)器人芯片表現(xiàn)最為突出，2025 年上半年已出貨 550 萬顆，第三季度環(huán)比第二季保持雙位數(shù)增長，市場份額領(lǐng)先。品類拓展方面，除傳統(tǒng)家用清潔機(jī)器人外，今年新增大型戶外泳池機(jī)器人、割草機(jī)器人及陪伴機(jī)器人芯片出貨，應(yīng)用場景進(jìn)一步多元化。后續(xù)公司將重點(diǎn)投入靈巧手、戶外庭院機(jī)器人、具身智能機(jī)器人大 / 小腦等前沿領(lǐng)域，維持賽道領(lǐng)先地位。

    車載激光雷達(dá)芯片領(lǐng)域同樣取得關(guān)鍵突破。公司瞄準(zhǔn)高端市場推出的 SPAD-SoC 芯片，可實現(xiàn) 192 線、250-300 米測距距離，目前已完成工程樣片開發(fā)，進(jìn)入客戶驗證及上車測試階段，預(yù)計 2026 年起量量產(chǎn)；同時，適用于車載及機(jī)器人補(bǔ)盲雷達(dá)的芯片計劃 2026 年投片，產(chǎn)品矩陣將逐步補(bǔ)齊，管理層表示有信心將該業(yè)務(wù)打造成公司業(yè)績新增長曲線。

    外延拓展開放：聚焦主業(yè)協(xié)同，瞄準(zhǔn)多領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)標(biāo)的

    關(guān)于未來外延發(fā)展規(guī)劃，星宸科技明確 “與主業(yè)高度協(xié)同，補(bǔ)強(qiáng)核心技術(shù)及市場” 的核心理念，目前正積極調(diào)研潛在投資與并購項目。具體方向上，射頻連接、算法、大算力、具身智能、智能駕駛、邊緣計算及推理等領(lǐng)域均為重點(diǎn)目標(biāo)，旨在通過外延布局進(jìn)一步強(qiáng)化核心競爭力，完善產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

    總體來看，星宸科技 2025 年前三季度憑借穩(wěn)健的經(jīng)營表現(xiàn)與清晰的賽道布局，為全年業(yè)績增長奠定基礎(chǔ)。隨著中高端芯片釋放、海外市場拓展、新業(yè)務(wù)量產(chǎn)落地，公司長期增長動能充足，也獲得了資本市場多家機(jī)構(gòu)的重點(diǎn)關(guān)注。