2025 年 10 月 24 日，天馬微電子股份有限公司（證券簡稱：深天馬）在總部大廈 16 層會議室舉辦特定對象調研活動，東方財富證券、福豆投資、九益私募、粵民投私募等多家機構投資者參與現場交流，并參觀公司展廳。公司代表陳丹、譚蒙圍繞車載業務、研發投入、折舊規劃、競爭策略及新業務探索等核心議題，全面解讀企業發展動態，釋放出業務增長強勁、戰略布局清晰的積極信號。

    車載業務：多項核心指標登頂全球，上半年營收增勢亮眼

    作為深天馬戰略核心業務之一，車載顯示業務憑借 30 年深耕積累，已構建起覆蓋研發、制造、質量、營銷、供應鏈管理的全鏈條專業體系，成為國內最早切入全球車載顯示領域的領軍企業。截至目前，公司車載顯示產品已實現中系、歐系、美系、日韓系等國際主流汽車品牌全覆蓋，且多年斬獲客戶獎項認可，市場認可度持續領先。

    從關鍵業績指標來看，公司自 2020 年起，已連續 5 年保持全球車規 TFT-LCD 出貨量第一、全球車載儀表顯示出貨量第一；2024 年，車載抬頭顯示（HUD）業務更首次登頂全球第一，進一步鞏固細分領域龍頭地位。2025 年上半年，車載顯示業務延續高增長態勢，營收同比增長約 27%，其中面向國際頭部整車廠的汽車電子業務表現尤為突出，銷售額同比增幅超 70%。同時，公司快速響應新能源汽車市場多元化需求，為多個品牌的旗艦車型及熱門車型提供顯示解決方案，持續搶占新能源車載顯示增量市場。

    研發與折舊：15.7 億投入精進技術，折舊高峰后逐步回落

    在技術研發層面，深天馬始終將創新作為核心競爭力。2025 年上半年，公司研發投入達 15.7 億元，重點投向柔性 AMOLED、LCD 等前沿顯示技術，以及智能手機、車載、IT 等核心應用領域。通過持續加碼研發，公司不斷精進顯示方案解決能力，豐富產品方案組合，為各業務線競爭力提升提供技術支撐，尤其在車載顯示的高清化、柔性化、集成化等方向上持續突破。

    關于市場關注的折舊問題，公司表示，綜合考慮新產線 TM20 個別線體達到轉固標準，以及成熟 LTPS 產線逐步折舊到期等因素，2025 年折舊金額與 2024 年差異不大，整體處于高峰水位。若后續無新增產線投資，公司折舊金額預計將逐步下降，將為利潤端釋放更多空間。

    競爭戰略：錨定 “2+1+N” 布局，差異化路徑應對行業競爭

    面對顯示行業全球化競爭加劇的態勢，深天馬以 “2+1+N” 發展戰略為核心，明確業務優先級與增長路徑：將手機顯示、車載顯示作為兩大核心業務（2），IT 顯示作為快速增長的關鍵業務（1），工業品、橫向細分市場、非顯業務及生態拓展等作為增值業務（N），推動顯示業務持續做強做優做大。

    公司指出，中小尺寸顯示領域呈現 “多技術并存、場景多元、定制化程度高” 的特點，不同細分市場競爭格局差異顯著。基于此，深天馬 A 一方面持續加大技術投入，強化復雜多元顯示產品的運營能力，高效滿足客戶個性化需求；另一方面深化產業鏈聯動合作，構建良好產業生態，并通過對標行業標桿企業、研判宏觀經濟與行業趨勢，堅持差異化競爭策略，確保技術領先性與市場份額穩定。

    新賽道探索：聚焦顯示主業，拓展非顯示應用邊界

    在鞏固顯示主業優勢的同時，深天馬 A 也在積極探索業務新增長極，突破傳統業務邊界。公司透露，目前正基于現有面板工藝與 TFT 驅動技術，布局非顯示應用技術開發，重點方向包括面板級智能天線、微流控等領域，旨在將顯示領域的技術積累延伸至更多高潛力賽道，為長期發展注入新動能。