2025 年 8 月 28 日，上海飛凱材料科技股份有限公司（證券代碼：300398，證券簡稱：飛凱材料）以線上線下結合的形式召開 2025 年半年度業績說明會，公司財務總監王楠、董事會秘書嚴帥出席會議，就上半年經營情況及未來戰略布局與百余家中外機構投資者展開溝通。會議披露，公司上半年經營穩健增長，營收、凈利潤均實現同比提升，半導體材料、顯示材料等核心業務表現突出，同時通過收購整合與技術突破，為后續發展注入強勁動力。

    核心業績：營收穩步增長，凈利潤增幅超 80%

    2025 年上半年，受益于全球經濟回暖、半導體及電子消費品下游需求回升，疊加戰略收購業務并表，飛凱材料業績實現高質量增長。財報數據顯示：

    營收端：公司實現營業收入約 14.62 億元，較上年同期增長 3.80%，主要得益于半導體材料下游市場需求強勁復蘇，以及上半年完成對日本 JNC 株式會社下屬捷恩智液晶材料（蘇州）有限公司、捷恩智新材料科技（蘇州）有限公司的股權收購，并將其營收納入合并報表范圍，進一步拉動業績增長。

    利潤端：盈利能力顯著提升，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約 2.17 億元，同比大增 80.45%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤約 1.76 億元，同比增長 40.47%。利潤高增一方面源于一季度出售子公司大瑞科技股權帶來的收益，另一方面則是公司持續提升管理水平、優化成本費用管控的成果。

    資產端：截至報告期末，公司總資產約 69.92 億元，較上年末增長 6.21%；歸屬于上市公司股東的凈資產約 48.81 億元，較上年末增長 21.32%，資產結構持續優化，抗風險能力進一步增強。

    業務拆解：四大板塊齊發力，細分領域亮點頻現

    上半年，飛凱材料各核心業務板塊均保持良好發展態勢，半導體材料、屏幕顯示材料、紫外固化材料、有機合成材料協同增長，多個細分領域實現突破：

    1. 半導體材料：剔除處置影響后營收增 11%，先進封裝材料獲突破

    2025 年上半年，公司半導體材料業務實現營業收入同比增長 1.14%；若剔除因出售大瑞科技導致錫球業務收縮的影響，實際同比增長約 11%，充分受益于半導體行業需求回暖。

    在先進封裝材料領域，公司研發成果顯著：自主研發的半導體先進封裝用厚膜負性光刻膠實現重大技術突破，可適配 2.5D/3D 先進封裝工藝，具備高解析度等優異性能；同時，臨時鍵合材料已形成 “熱解鍵 + 機械解鍵為主、激光解鍵為輔” 的產品體系。目前相關產品已實現小批量銷售，未來將根據客戶驗證進展逐步放量，持續拓展先進封裝業務版圖。

    2. 屏幕顯示材料：OLED 保護膜起量，液晶業務戰略聚焦高附加值市場

    屏幕顯示材料業務上半年營收同比增長 4.56%，兩大細分方向表現分化：

    液晶業務：整體營收平穩，公司戰略明確聚焦高附加值領域。據披露，全球液晶市場年需求量約 900 噸，其中中小尺寸液晶需求約 200 噸，雖體量較小，但附加值與盈利能力顯著高于大尺寸產品。此次收購 JNC 相關液晶業務后，飛凱材料將進一步強化中小尺寸液晶材料的技術儲備與客戶適配能力，通過整合 JNC 專利資源優化知識產權體系，實現渠道協同與客戶共享，加速切入并擴大中小尺寸液晶市場份額。

    OLED 業務：OLED 制程保護膜業務逐步起量，上半年實現營業收入約 1000 萬元，成為顯示材料板塊新的增長支點。

    3. 紫外固化材料：光纖涂料對沖壓力，營收增 6.89%

    該業務上半年營業收入同比增長 6.89%，結構上呈現 “一強一穩” 特征：光纖涂料營收增長較大，有效對沖了非光纖涂料下游需求不振帶來的業績壓力，凸顯公司在光纖材料領域的競爭優勢；同時，針對近期光引發劑漲價問題，公司表示其對毛利影響較小 —— 一方面光引發劑在產品成本中占比低，另一方面公司通過成熟的供應鏈管理爭取優價，并可通過提升自產 TMO 產品自用比例進一步控制成本，抗風險能力凸顯。

    4. 有機合成材料：光敏材料高增，醫藥中間體穩增

    有機合成材料板塊上半年總體營收同比增長約 9.90%：

    光敏材料：因上年同期營收基數較小，本期增長幅度顯著，成為板塊增長的重要驅動力；

    醫藥中間體：下游需求保持平穩，營收同比增長 2.76%，業務穩定性較強。

    戰略布局：TMO 認證推進、汽車涂料破局，多賽道打開增長空間

    除核心業務外，公司在新興業務與全球化布局上亦有重要進展，為長期增長奠定基礎：

    1. TMO 產品：多國認證落地，全年營收有望高增

    作為公司重點布局的產品，TMO 已在全球多個國家和地區推進新物質注冊工作。目前，歐盟、韓國的 REACH 認證及英國新化學物質注冊程序已完成，其他地區注冊工作正積極推進。2025 年上半年，TMO 產品銷售表現良好，公司預計全年該產品營業收入將實現較大幅度增長，成為新的業績增長點。

    2. 汽車外飾件涂料：內資車企試樣突破，海外認證加速

    公司持續推進汽車外飾件涂料產品導入，相較于內飾件涂料，外飾件涂料對耐候性等性能要求更嚴苛、認證周期更長。目前，部分產品已在國內多家內資車企實現試樣與小批量導入，同時海外市場認證進程正加速推進，未來將根據客戶驗證進展，盡快實現穩定量產，切入汽車涂料這一廣闊市場。

    3. 交易性金融資產波動：創投項目退出受二級市場影響

    針對投資者關注的交易性金融資產價值波動問題，公司解釋稱，主要因早期參與的創投基金項目中部分企業已實現 IPO 或退出，其底層股權資產價值受二級市場股價波動影響，導致公司持有的交易性金融資產公允價值隨之變動。近兩年來，公司已陸續退出相關項目，后續將進一步優化資產結構。

    未來展望：深耕材料細分市場，協同產業鏈實現跨越式成長

    飛凱材料表示，當前公司經營穩健，各業務板塊發展態勢良好。展望未來，公司將持續深耕材料行業細分市場，聚焦半導體材料、顯示材料、特種涂料等核心領域，加強與產業鏈伙伴的協同合作；同時，依托技術研發優勢與收購整合的資源，加速推進先進封裝材料、中小尺寸液晶、汽車外飾件涂料等業務放量，為實現跨越式成長注入持續動力。

    此次業績說明會吸引了中融信托、易方達基金、華泰證券、摩根士丹利基金等 140 余家機構投資者參與，市場對公司后續發展信心充足。