近日，武漢帝爾激光科技股份有限公司（證券簡稱：帝爾激光）披露 2025 年上半年經營業績與業務進展。面對光伏行業產能過剩、競爭內卷的低谷期，公司以技術創新為核心驅動力，實現營收、凈利雙位數增長，毛利率持續保持高位，同時在 TOPCon、BC 等光伏前沿技術及非光伏領域多點突破，彰顯強勁抗周期能力。本次投資者交流活動吸引高盛（中國）、摩根士丹利亞洲、中國人壽、景順長城基金等 138 家機構參與線上電話會議。

    經營業績亮眼：營收凈利雙增，財務健康度持續提升

    2025 年上半年，帝爾激光交出一份穩健增長的 “成績單”。財報數據顯示，公司上半年實現營業收入 11.70 億元，同比增長 29.20%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 3.27 億元，同比增幅更高達 38.37%，盈利增速顯著跑贏營收，盈利能力持續優化。

    盈利水平的提升得益于公司對成本費用的精細化管控與高毛利業務的穩步推進。2025 年上半年，公司毛利率維持在 47.64% 的高位，同比提升 1.07 個百分點，凈利潤率亦從 2024 年同期的 26.07% 升至 27.92%，充分體現其在激光設備領域的技術壁壘與客戶認可度。

    財務結構方面，公司償債能力與資金安全性進一步增強。截至 2025 年 6 月 30 日，資產負債率降至 44.33%，較上年末下降 3.34 個百分點；流動比率、速動比率分別提升至 2.89 和 2.01，短期與長期償債能力均處于較強水平。現金流方面，盡管上半年經營活動產生的現金流量凈額為 - 1.43 億元，但季度間呈現明顯改善趨勢 ——Q1 為 - 1.8 億元，Q2 已轉正至 0.37 億元，經營質量逐步向好。

    此外，公司存貨與合同負債情況反映出訂單交付的有序推進。截至 6 月末，存貨總額 17.53 億元，較年初微增 1.72%，其中發出商品占比達 81.88%，占比超八成，顯示前期訂單正逐步落地；合同負債 15.80 億元，雖較年初的 17.61 億元下降 10.32%，但仍保持較高規模，為后續營收釋放奠定基礎。

    業務多點突破：光伏前沿技術落地，非光伏領域打開新空間

    在核心光伏業務領域，帝爾激光持續領跑技術迭代，多款設備實現量產訂單突破，覆蓋 TOPCon、BC 等主流高效電池路線：

    TOPCon 電池技術：公司研發的激光選擇性減薄（TCP）設備已獲得量產訂單，激光隔離鈍化（TCI）設備則順利推進量產導入，為 TOPCon 電池效率提升提供關鍵設備支撐；

    BC 電池技術：應用于背接觸電池（BC）的全新激光微蝕刻設備，繼前期突破后再獲新的量產訂單，鞏固公司在 BC 技術路線的先發優勢；

    組件工藝升級：針對組件生產環節，公司正在研發的激光新焊接工藝，可有效簡化生產流程、減少電池片損傷，同時提升焊接質量與組件整體效率，未來有望成為組件端技術升級的重要突破口。

    非光伏領域方面，公司加速技術延伸與應用拓展，打開第二增長曲線：

    TGV 封裝技術：已完成面板級玻璃基板通孔（TGV）設備出貨，實現晶圓級與面板級 TGV 封裝激光技術的 “全覆蓋”，為顯示面板、集成電路等領域提供先進封裝解決方案；

    PCB 領域布局：依托在超快固體激光技術、MWT 電池打孔技術及 TGV 微孔技術的積累，公司針對 PCB 行業高密度多層板需求，啟動激光鉆孔技術開發，目前相關業務處于測試階段，未來有望切入 PCB 高端設備市場。

    戰略聚焦創新：深耕光伏 + 拓展非光伏，穿越周期錨定長期增長

    面對行業周期波動，帝爾激光將 “創新” 作為穿越周期的核心抓手。2025 年上半年，公司累計研發支出 1.21 億元，雖同比下降 13.54%，但研發方向更聚焦重點項目，確保新技術、新工藝研發效率，持續鞏固產品競爭力。

    在投資者互動環節，公司明確未來戰略布局：一方面，深耕光伏領域，圍繞各類電池工藝路線儲備深厚技術，持續推動激光技術在光伏行業的應用深化；另一方面，積極拓展非光伏賽道，在顯示面板、TGV、集成電路、PCB 等領域加大研發投入，構建 “光伏 + 非光伏” 雙輪驅動的業務格局。

    對于 BC 電池市場趨勢，公司表示將持續跟進技術迭代與市場需求，憑借已落地的量產訂單與技術儲備，把握高效電池路線升級機遇。未來，帝爾激光將繼續以技術創新為核心，在行業低谷期夯實競爭優勢，為長期高質量發展奠定基礎。