10 月 24 日，杭州格林達電子材料股份有限公司（證券代碼：603931，證券簡稱：格林達）發布 2025 年第三季度報告。報告顯示，公司本季度營收雖小幅下滑，但總資產與股東權益保持增長；不過凈利潤、經營現金流等核心盈利指標同比均出現不同程度下降，反映出當前行業環境下企業面臨的經營壓力。

    核心財務數據：營收微降，凈利潤雙位數下滑

    從季度維度看，2025 年第三季度，格林達實現營業收入 1.65 億元，較上年同期的 1.66 億元微降 0.20%，營收規模基本保持穩定；利潤總額 3555.99 萬元，同比下降 8.47%；歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱 “歸母凈利潤”）3089.94 萬元，同比下滑 7.14%，盈利水平有所承壓。

    若拉長至年初至報告期末（1-9 月），公司累計營收 4.81 億元，同比降幅擴大至 5.92%；累計利潤總額 1.08 億元，同比下降 17.38%；累計歸母凈利潤 9229.24 萬元，同比下滑 16.81%，業績端的同比壓力持續顯現。

    盈利指標方面，本季度公司基本每股收益 0.15 元 / 股，同比下降 10.04%；加權平均凈資產收益率 1.93%，較上年同期減少 0.28 個百分點。年初至期末基本每股收益 0.46 元 / 股，同比降 17.25%；加權平均凈資產收益率 5.78%，同比減少 1.57 個百分點，股東回報水平同步回落。

    非經常性損益：政府補助與金融資產收益支撐部分利潤

    報告顯示，公司凈利潤構成中包含一定非經常性損益。2025 年第三季度，非經常性損益金額為 392.48 萬元，主要來源于兩部分：一是計入當期損益的政府補助 67.98 萬元，二是金融資產公允價值變動及處置損益 96.49 萬元。

    年初至期末，公司累計非經常性損益 1197.94 萬元，其中政府補助累計 180.25 萬元，金融資產相關損益累計 179.82 萬元，其余則來自 “其他符合非經常性損益定義的損益項目” 992.40 萬元。這一數據表明，公司部分凈利潤依賴非經營性收益，核心業務盈利能力需進一步關注。

    資產與現金流：總資產穩步增長，經營現金流同比降近三成

    資產端，截至 2025 年 9 月 30 日，格林達總資產達 17.61 億元，較 2024 年末的 17.30 億元增長 1.80%；歸屬于上市公司股東的所有者權益 16.13 億元，較 2024 年末增長 3.11%，資產規模與股東權益均實現穩步擴張。

    不過，公司流動性與現金流狀況需警惕。報告期末貨幣資金為 2.64 億元，較 2024 年末的 3.48 億元減少 24.29%，主要因投資活動支出增加 ——1-9 月公司投資支付現金 5.95 億元，收回投資 4.60 億元，投資活動現金凈流出 1.60 億元。

    經營現金流方面，1-9 月公司經營活動產生的現金流量凈額 1.22 億元，較上年同期的 1.72 億元大幅下降 29.47%，反映出公司核心業務回款能力或經營效率有所下滑，現金流 “造血” 能力面臨挑戰。

    成本費用管控：三費同比下降，研發投入略有縮減

    在成本費用端，公司展現出一定的管控成效。2025 年 1-9 月，營業成本 3.33 億元，與上年同期基本持平；銷售費用 787.59 萬元，同比下降 16.42%；管理費用 2398.34 萬元，同比下降 12.96%；財務費用為 - 312.38 萬元（利息收入大于支出），較上年同期的 - 1085.21 萬元有所收窄，但仍保持 “凈收益” 狀態，財務狀況整體健康。

    研發投入方面，1-9 月公司研發費用 2080.96 萬元，同比下降 9.54%，研發投入力度的縮減或與行業周期及公司短期盈利壓力相關，后續研發進展及技術轉化效率值得關注。