2025 年 10 月 25 日，浙江大華技術(shù)股份有限公司（證券代碼：002236，證券簡稱：大華股份）披露 2025 年第三季度報(bào)告。報(bào)告顯示，公司在三季度延續(xù)穩(wěn)健增長態(tài)勢，核心盈利指標(biāo)大幅提升，經(jīng)營現(xiàn)金流表現(xiàn)尤為突出，同時(shí)在股東結(jié)構(gòu)優(yōu)化、子公司發(fā)展布局等方面釋放積極信號，為資本市場提供了清晰的經(jīng)營基本面參考。

    核心業(yè)績：盈利與現(xiàn)金流雙豐收，增長動能強(qiáng)勁

    從關(guān)鍵財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，大華股份三季度經(jīng)營成色顯著。單季度維度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 77.31 億元，同比小幅增長 1.95%，在行業(yè)整體波動背景下保持營收穩(wěn)定性；歸屬于上市公司股東的凈利潤達(dá) 10.60 億元，同比大幅攀升 44.12%，盈利彈性顯著增強(qiáng)；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為 7.61 億元，同比增幅更高達(dá) 52.34%，核心業(yè)務(wù)盈利能力進(jìn)一步夯實(shí)。基本每股收益同步提升至 0.33 元 / 股，同比增長 43.48%，股東回報(bào)與盈利增長深度綁定。

    年初至報(bào)告期末（前三季度） ，公司累計(jì)營收 229.13 億元，同比增長 2.06%；累計(jì)歸母凈利潤 35.35億元，同比增長 38.92%；累計(jì)扣非歸母凈利潤 25.56 億元，同比增長 13.04%。值得關(guān)注的是，前三季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達(dá) 15.64 億元，較上年同期的 - 1.25 億元實(shí)現(xiàn)根本性改善，同比增幅高達(dá) 1351.77%，主要得益于銷售回款效率顯著提升，企業(yè) “盈利質(zhì)量” 與 “現(xiàn)金創(chuàng)造能力” 同步增強(qiáng)。

    資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)方面，截至 9 月末，公司總資產(chǎn) 521.44 億元，較上年末小幅下降 1.12%，資產(chǎn)規(guī)模保持穩(wěn)定；歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益 382.23 億元，較上年末增長 6.09%，股東權(quán)益穩(wěn)步增厚，財(cái)務(wù)基礎(chǔ)更趨扎實(shí)。

    財(cái)務(wù)變動解析：多維度優(yōu)化，經(jīng)營效率提升

    報(bào)告對核心財(cái)務(wù)項(xiàng)目變動原因的披露，揭示了公司經(jīng)營策略的落地成效：

    1. 資產(chǎn)端：投資配置更趨靈活

    貨幣資金較年初減少 30.04%，主要因購買大額存單、發(fā)放年終獎(jiǎng)及分配股利，資金使用更聚焦收益性與股東回報(bào)；

    交易性金融資產(chǎn)較年初增加 49.99%，一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)增加 76.90%，反映公司通過增加理財(cái)產(chǎn)品、大額存單重分類優(yōu)化短期資產(chǎn)配置，提升資金使用效率；

    在建工程較年初減少 98.38%，因項(xiàng)目完工轉(zhuǎn)固，固定資產(chǎn)規(guī)模同步增長，產(chǎn)能落地與資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率提升形成良性循環(huán)。

    2. 利潤端：非經(jīng)常性損益與核心業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)力

    財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年同期減少 68.51%，源于匯兌收益同比增加，有效對沖匯率波動影響；

    投資收益同比激增 214.03%，主要得益于股權(quán)轉(zhuǎn)讓收益增加，對外投資回報(bào)顯著；

    公允價(jià)值變動收益同比增長 1522.63%，因其他非流動金融資產(chǎn)公允價(jià)值提升，資產(chǎn)增值效應(yīng)凸顯。

    3. 負(fù)債端：降杠桿成效顯著

    短期借款較年初減少 79.68%，主要因公司主動歸還銀行借款，負(fù)債規(guī)模進(jìn)一步收縮，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)降低；應(yīng)付職工薪酬較年初減少 40.38%，則與年終獎(jiǎng)發(fā)放完畢的季節(jié)性因素相關(guān)。

    重要經(jīng)營動態(tài)：激勵(lì)計(jì)劃優(yōu)化，子公司上市路徑調(diào)整

    報(bào)告期內(nèi)，公司多項(xiàng)重要事項(xiàng)落地，為后續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)：

    股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃收尾與調(diào)整：2022 年股票期權(quán)與限制性股票激勵(lì)計(jì)劃第二個(gè)行權(quán)期已結(jié)束，累計(jì)行權(quán) 1496.62 萬份，其中三季度行權(quán) 391.33 萬份；同時(shí)，因業(yè)績未達(dá)標(biāo)、激勵(lì)對象離職及行權(quán)期屆滿，公司注銷 2569.60 萬份未行權(quán)股票期權(quán)，注銷后不影響公司股本總額，激勵(lì)計(jì)劃更貼合實(shí)際經(jīng)營成效。

    子公司上市地點(diǎn)調(diào)整：控股子公司浙江華睿科技股份有限公司的擬上市地點(diǎn)由境內(nèi)證券交易所調(diào)整為香港聯(lián)合交易所有限公司，此舉有望拓寬子公司融資渠道，適配其國際化業(yè)務(wù)布局，同時(shí)為母公司帶來潛在投資收益。

    總體來看，大華股份 2025 年三季度報(bào)告展現(xiàn)出 “盈利強(qiáng)增、現(xiàn)金流改善、結(jié)構(gòu)優(yōu)化” 的鮮明特征，為全年業(yè)績目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，也為行業(yè)復(fù)蘇背景下的龍頭企業(yè)發(fā)展提供了參考樣本。