2025 年 8 月 27 日，蘇州東山精密制造股份有限公司（證券代碼：002384，證券簡稱：東山精密）以進門財經電話會議形式召開 2025 年半年報業績說明會。公司執行總裁單建斌、董事會秘書冒小燕、投關總監熊丹出席會議，與國盛、華泰、國信、申萬、招商、花旗等 298 位投資者就公司核心業務進展、戰略布局及未來規劃展開深入交流，傳遞了公司在 PCB、LED、AI 光互聯等領域的關鍵動態。

    PCB 業務：Multek10 億美元投資分階段落地，瞄準高端產能補足與 AI 高速需求

    會上，投資者重點關注公司 PCB 業務板塊中 Multek 新增 10 億美元投資的推進情況。據介紹，該投資規劃周期預計 2-3 年，當前已投入約 2 億美元用于現有基地的高層高速線路板相關設備升級，新增產能計劃于 2026 年上半年逐步釋放；泰國地區則有 1 億美元硬板投資正在推進，部分生產設備已進入落地安裝與調試階段，整體項目按計劃有序開展。

    對于投資決策背景，公司表示核心基于兩大維度：一方面，東山精密在軟板和硬板領域整體穩居全球前三，但硬板業務中除 HDI（高密度互聯板）外的其他品類產能存在短板，此次投資將針對性補足這一缺口；另一方面，市場對高速互聯、超高難度 PCB 產品的需求持續釋放，公司旨在抓住這一產業機遇。

    在客戶與技術層面，Multek 的產品矩陣覆蓋 HDI、快速高度層板等關鍵領域，累計服務超 300 家企業且以國際客戶為主，尤其在北美市場已沉淀成熟穩定的客戶資源，合作對象包括云服務廠商、交換機制造商、服務器生產商等海外主流行業主體。技術能力上，公司具備全面的 PCB 產品生產能力，硬板塊經長期研發積累形成較強綜合競爭力，可滿足高端產品生產需求；針對高速互聯超高難度板，已掌握 “高速傳輸信號完整性控制”“板間特殊互聯” 兩大關鍵技術，且在通信領域具備量產經驗，能順利完成高難度板件打樣與生產。

    設備采購策略方面，公司透露當前一期設備投資以海外廠商為主，合作溝通進展正常；二期投資將采用 “海外 + 國內” 設備互補模式。鑒于國內設備廠商技術迭代加快，在部分新技術領域已具備先進性與成本優勢，公司正同步評估國內外方案以實現資源最優配置，截至目前未出現因設備緊缺調整策略的情況，項目節奏可控。

    LED 業務：短期收入承壓但毛利改善，聚焦降本增效與新客戶開拓

    關于 LED 業務上半年收入下滑的問題，公司解釋稱主要受行業整體需求不振影響，下游領域投資開支縮減，疊加行業產能與當前市場需求存在差距，導致業務短期承壓。不過，盡管收入下滑，LED 業務毛利率同比仍實現提升，核心原因在于兩方面：一是本期折舊成本減少，有效降低成本端壓力；二是公司持續推進 LED 業務結構性調整，優化業務組合。

    展望全年，東山精密表示將在 LED 業務領域持續深化降本增效工作，同時加快新客戶開拓進程，且整體戰略將更聚焦發展前景較好的業務方向，以推動板塊盈利改善。

    戰略升級：收購索爾思光電布局 AI 光互聯，與 PCB 業務形成協同

    會議中，公司還披露了此前收購索爾思光電的戰略考量。自 2024 年下半年起，東山精密開始規劃 2025 年后的發展方向，此前 “消費電子 + 新能源” 雙輪驅動戰略已完成階段性任務。基于 “下一個時代是人工智能（AI）時代” 的判斷，公司決定聚焦產業鏈具備比較優勢的 AI 高速互聯與傳輸領域（含高速 PCB、光通信等），而收購索爾思光電正是推進這一戰略下光互聯領域布局與擴展的關鍵舉措，目前項目推進順利。

    公司強調，索爾思光電在光通信領域的布局將與現有高速 PCB 業務形成協同效應，共同強化公司在 AI 高速互聯賽道的競爭力，為未來增長注入新動能。

    軟板業務：深耕 AR 眼鏡領域，國內外合作同步推進

    在軟板業務發展方面，東山精密透露其在 AR 眼鏡等新興產品線上已取得積極進展。目前，公司與國外主要 AR 眼鏡廠商保持良好合作關系，同時已成功參與國內知名 AR 眼鏡品牌的量產項目，進一步拓展了軟板業務的應用場景與客戶邊界，為軟板板塊的持續增長奠定基礎。

    此次半年報業績說明會，東山精密清晰傳遞了公司聚焦 AI 高速互聯賽道、強化核心業務競爭力的戰略方向。隨著 Multek 投資產能逐步釋放、索爾思光電整合落地及各業務降本增效的推進，公司有望在新一輪產業周期中實現更高質量的發展，持續為投資者創造價值。