2025 年 9 月 5 日下午，江蘇日久光電股份有限公司（證券代碼：003015，證券簡稱：日久光電）舉辦投資者關(guān)系活動，接待了華福證券、國壽安保、國聯(lián)安、博道基金、淳厚基金、華安證券等多家機構(gòu)投資者代表，以及上證報等媒體參與。公司董事會秘書徐一佳、磁控濺鍍技術(shù)專家呂敬波、證券事務(wù)代表王靜出席活動，徐一佳首先介紹了公司概況、發(fā)展歷程、生產(chǎn)經(jīng)營及產(chǎn)品核心情況，隨后圍繞投資者關(guān)切的產(chǎn)品應(yīng)用、產(chǎn)能規(guī)劃、技術(shù)路線及市場競爭等問題展開深度交流。

    產(chǎn)品應(yīng)用與市場前景：調(diào)光導(dǎo)電膜車載滲透率攀升，AR 膜布局多領(lǐng)域

    在產(chǎn)品應(yīng)用場景方面，投資者首要關(guān)注公司產(chǎn)品與 AR 眼鏡的適配性。對此，日久光電表示，從技術(shù)層面看，公司的調(diào)光導(dǎo)電膜、光學(xué)膜可匹配 AR 眼鏡類產(chǎn)品，但需結(jié)合下游廠商具體產(chǎn)品設(shè)計與需求，目前尚未在該領(lǐng)域形成銷售實績。

    針對調(diào)光導(dǎo)電膜在汽車領(lǐng)域的應(yīng)用，交流中披露了多項關(guān)鍵行業(yè)數(shù)據(jù)：2024 年新能源汽車全景天幕滲透率已達 14.4%，較上年提升 7.7 個百分點，其中新能源汽車標(biāo)配裝配率更高達 28.6%，增幅 11.6 個百分點。面對全景天幕區(qū)域 800W/m² 的高強度日照熱輻射，智能調(diào)光玻璃憑借光譜選擇性調(diào)控技術(shù)，可使座艙降溫 8-12°C，推動其在天幕解決方案中快速滲透。據(jù) S&P Global Mobility 預(yù)測，2024 年智能調(diào)光玻璃在配備全景天幕車型中的采用比例將突破 25%，頭部材料供應(yīng)商訂單可見度已延伸至 2026 年。從應(yīng)用細節(jié)看，調(diào)光導(dǎo)電膜在汽車天幕場景下單車用量約 4-6 平方米，不過產(chǎn)品單價因?qū)偕虡I(yè)秘密未對外披露。

    關(guān)于 AR 光學(xué)膜，公司詳細介紹其核心價值與應(yīng)用領(lǐng)域：AR 光學(xué)膜（防反射 / 防眩光 / 防指紋三合一功能膜）可顯著提升顯示透光率（+4%）、優(yōu)化對比度（從 30:1 提升至 70:1），并降低環(huán)境光反射干擾，廣泛應(yīng)用于車載顯示、消費電子（手機、平板、筆記本電腦、電視）、醫(yī)療設(shè)備（內(nèi)窺鏡顯示器、手術(shù)導(dǎo)航屏、醫(yī)療監(jiān)護儀等）及商業(yè)顯示領(lǐng)域。在工藝路線上，日久光電的 AR 光學(xué)膜以干法為主，當(dāng)前市場雖由日韓廠商主導(dǎo)，但國內(nèi)企業(yè)正加速技術(shù)突破。

    對于 AR 膜在手機領(lǐng)域的未來預(yù)期，公司看好無偏光顯示技術(shù)推進帶來的機遇。據(jù)介紹，2021 年三星顯示推出無偏光顯示屏（POL-LESS OLED），采用 On Cell Polarizers（OCP）與 Color On Encapsulation（COE）結(jié)構(gòu)；傳統(tǒng) AMOLED 圓偏光片雖能減反射，但會使亮度降低超一半、增加屏幕厚度 50-100μm，且提升能耗與成本。去除偏光片的 COE 技術(shù)可實現(xiàn)屏幕更輕薄、柔性更優(yōu)、色彩更佳，還能降低功耗與材料成本，目前國內(nèi)所有 OLED 工廠均布局 COE 計劃。不過，三星 Pol-less 技術(shù)（結(jié)合彩色濾光片與 Microcavity 效應(yīng)減反射）的屏幕反射率仍比圓偏光片高約 2%，為 AR 膜應(yīng)用留下空間。

    產(chǎn)能擴充落地：2 億購設(shè)備 + 8.22 億建項目，聚焦調(diào)光導(dǎo)電膜與光學(xué)膜

    針對此前公司公告的子公司擬 2 億元購買資產(chǎn)及投資建設(shè) 600 萬平米功能性膜項目，日久光電明確兩大項目的核心方向均為調(diào)光導(dǎo)電膜與光學(xué)膜的產(chǎn)能擴充：其中，2 億元資金將用于購置磁控濺鍍設(shè)備，為產(chǎn)能提升提供硬件支撐；另一項目由全資子公司浙江日久新材料科技有限公司實施，總投資約 8.22 億元（最終以實際發(fā)生金額為準(zhǔn)），用于建設(shè)年產(chǎn) 600 萬平方米功能性膜項目，投資涵蓋土地購置、廠房及生產(chǎn)車間建設(shè)、生產(chǎn)設(shè)備投入、鋪底流動資金等，進一步夯實公司在功能性膜領(lǐng)域的產(chǎn)能基礎(chǔ)。

    技術(shù)路線與競爭格局：調(diào)光導(dǎo)電膜主打 EC 路線，AR 膜加速國產(chǎn)替代

    在技術(shù)路線與競爭層面，交流內(nèi)容顯示，調(diào)光導(dǎo)電膜主要分為 EC（電致變色）、SPD、LC、PDLC 四大類，核心結(jié)構(gòu)均為 “兩層導(dǎo)電膜 + 中間復(fù)合變色有機物”。作為國內(nèi)磁控濺鍍技術(shù)龍頭，日久光電當(dāng)前對外銷售的調(diào)光導(dǎo)電膜主要采用 EC 電致變色技術(shù)路線。

    AR 光學(xué)膜領(lǐng)域，生產(chǎn)工藝分為干法與濕法，公司以干法為主；市場競爭方面，日韓廠商暫居主導(dǎo)地位，但國內(nèi)企業(yè)憑借技術(shù)突破正逐步打破壟斷，日久光電亦在該領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力。

    OCA 光學(xué)膠業(yè)務(wù)：短期調(diào)減產(chǎn)量，長期聚焦高端產(chǎn)品研發(fā)

    對于上半年 OCA 光學(xué)膠營收縮減的問題，公司解釋稱，受市場價格競爭加劇及持續(xù)高研發(fā)投入影響，OCA 光學(xué)膠產(chǎn)能利用率雖接近飽和，但尚未實現(xiàn)盈利，為強化回款與風(fēng)險控制，公司適度調(diào)減了產(chǎn)量。目前，公司 OCA 光學(xué)膠下游覆蓋白牌市場，已積累一定產(chǎn)品口碑；同時，公司正開發(fā)耐折疊和曲面 OCA 光學(xué)膠，客戶端樣品認證取得進展。未來，該產(chǎn)品將配套公司光學(xué)膜產(chǎn)品提供穩(wěn)定品質(zhì)支持，完整的產(chǎn)業(yè)鏈配套能力也將成為公司相較于其他 OCA 廠商的核心優(yōu)勢。