備貨，三季度熱情逐漸退去回歸理性備貨。就國內市場而言，前期國補拉動效果明顯，為顯示器面板備貨帶來了較大的推動，但國補的熱度逐漸降溫，隨著國補涵蓋顯示器品類的地區越來越少，三季度品牌對于國內市場面板備貨的態度轉為保守。根據奧維睿沃（AVC Revo）《全球顯示器面板出貨月度報告》顯示，三季度顯示器面板出貨41.5M，同比降低了2.2%，環比小幅降低1.4%。 前三季度累計出貨121.9M，同比小幅增長了0.7%。

    24Q1-25Q3顯示器面板季度出貨&YoY

    各面板廠商具體表現如下：

    BOE：三季度面板出貨仍舊穩定位居第一名，出貨規模12.5M，同比降低了2.8%，環比微降0.7%。頭部商用客戶受限于自身調節庫存的節奏影響，采購需求略有減弱，但在消費市場表現仍舊良好的背景下，其出貨仍舊有所突破。因此整體表現較穩定，其豐富的產品結構對于客戶的突破是有力的保障。

    CSOT：三季度出貨位居第二，出貨規模9.4M，同比增長了19.3%，環比增長了3.7%。當前電競市場的熱度仍較高，品牌對于電競市場的升級迭代布局積極，使其受益。同時在T9 IPS出貨上增長較快，客戶對其IPS產品的需求較高的情況下，T11 產線的MNT產能逐漸釋放，預計IPS出貨將會進一步突破。

    HKC：三季度面板出貨6.1M，位居第三，同比增長降低了3.3%，環比增長了9.8%。今年以來，HKC的產品結構不斷升級，電競產品的出貨逐漸增長。對于客戶結構，HKC同樣追求改善，當前聚焦在國內的二三線品牌，對于頭部客戶的供應追求增長中。

    LGD：三季度面板出貨5.8M，位居第四，同比下降了22.5%，環比下降了21.5%。當前供應以商用產品為主，目前對于客戶結構同樣聚焦在頭部商用品牌。當前LGD策略趨于保守，對于規模策略性收縮，以產品的盈利性作為優先考量。三季度OLED面板出貨0.2M，穩定的增長，市場具有較大潛力。

    AUO：三季度面板出貨4.5M，位居第五名，同比降低了13.4%，環比增長了1.1%。同樣策略性以產品獲利為優先，內部的中高端產品具有競爭力，對于品牌的供應相較穩定。

    INX：三季度面板出貨2M，位居第六名，同比降低了8.6%，環比增加了4.6%，客戶結構相對穩定，供應相對穩定。

    SDC：三季度OLED面板出貨0.7M，同比增長了51%，環比增長了16.3%，當前高端市場不斷下探，升級加速，其OLED產品客戶導入情況樂觀，因此出貨規模增長速度較快，其內部策略重心由TV產品逐步過渡到顯示器應用。

    Tianma：三季度出貨0.5M，環比降低2.9%，作為顯示器市場的新加玩家，當前其TM19產能仍舊爬坡中，產品仍在逐步增加中。

    25Q1-25Q3顯示器面板主要廠商出貨規模

    整體來看，顯示器面板的需求今年一直存在前置的情況，面對著備貨有所降溫，韓臺廠商聚焦獲利性，大陸面板廠商盡量平衡規模和價格，對于市場份額上仍有所競爭，四季度面板市場的供需博弈或將更加劇烈。在市場需求新增動力不足的環境下，品牌一方面挖掘更細分的應用場景，一方面尋求激發當前用戶的換機動力，因此對于上游面板市場的需求定位逐漸從細致化過渡到極致化。