4月10日，在業績說明會，浙江水晶光電科技股份有限公司副總經理兼董事會秘書韓莉上做了《關于美國關稅政策對公司的影響分析》。

    在直接影響方面，由于公司在產業鏈中屬于上游，公司的量產產品基本沒有直接出口到美國，目前直接出口美國的僅是打樣產品，打樣也是因為公司和北美大客戶的創新性技術研發。目前這些打樣費用在公司的營收占比極低，因此基本上沒有受到關稅的直接影響。

    在間接影響方面，大家關心的主要是產品價格、銷量和未來成長性的問題。

    關于價格，截止到目前，公司未收到核心客戶由于關稅政策調整帶來的訂單計劃、價格調整的信息。對于未來的價格走勢，公司有以下幾點看法：

    第一，公司在消費電子產業鏈主要供應元器件類產品，產品的單價基本在幾元到十幾元人民幣區間，對于這類元器件的產品，關稅轉嫁對于客戶在關稅整體承擔上的占比其實是微乎其微的，意義并不大，這是一個客觀的事實。

    第二，降價其實對消費電子產業鏈并不是一個新鮮的話題，本質上其實是制造業通過良率的提升、降本增效等手段挖掘毛利，然后在價格上讓渡了部分給客戶。對于制造業而言，無論是公司還是全產業鏈，“降本增效”本身就是核心競爭力之一，也是中國供應鏈整體的核心競爭力。我們能夠以更低的價格，更好的服務，為客戶提供相同或者更好品質的產品。這也是為什么整個消費電子的供應鏈都是集聚在以大陸為主的東南亞地區。所以價格本身是公司的核心競爭力，也是公司不可替代性的體現之一。不管有沒有關稅這個事情，“降本增效”和價格壓力一直是客觀存在，并且在價格的壓力下，企業的核心競爭力和行業競爭格局、份額等才能更好地體現。

    第三，公司供應給核心客戶的產品是光學核心元器件、核心模塊，雖然每年都會面臨價格下降的壓力，但對我們的收入、利潤增長影響相對較小，核心原因在于客戶的硬件上，光學硬件一直是處于升級過程中。比如說從小濾片到大濾片，從白玻璃濾片到藍玻璃濾片再到涂布濾光片，甚至涂布之后還在繼續做升級，比如潛望式長焦的需求、大底攝像頭的需求，我們看到整個光學硬件持續升級態勢很好地抵消了部分傳統產品的降價壓力，這也是光學行業的特色。再加上得益于公司多年來和客戶的戰略布局、研發投入，以及客戶關系的升級，后續在客戶新品開發和量產上，公司的卡位在全球都具有稀缺性，甚至部分產品是具有獨占性的，因此公司有更好的韌性。

    第四，客戶降本的訴求，其實也一直是整個制造業面臨的一個共同訴求，也正是因為這個原因，所以今年我們在北美大客戶的涂布濾光片產品上成功破局。我們可以在提供同樣高品質產品的量產供應和開發的前提下，同時具備價格的壓倒性優勢，今年才有機會成為破局之年，突破了海外供應鏈多年的壟斷。這個破局之年也奠定了后續在該產品上公司未來 3 到 4 年的持續性的增長，對公司的收入和毛利的提升無疑是非常有利的。

    關于未來消費電子終端，尤其是北美大客戶的銷量走勢，以及公司未來的可持續成長性，我們從產品結構、市場結構、客戶結構上進行分析。

    從產品結構上，公司過去，尤其是近五年的增長，其實是新品驅動的增長。在財務數據上，在過去幾年消費電子行業疲軟的態勢下，公司依舊保持穩健增長態勢，就是因為公司的增長主要是由新品驅動的，相信在公司后續的增長上也依舊是新品驅動的邏輯，并且后續的落地新品將更有技術含量、更有獨占性，是不可或缺性、稀缺性的代表。因此公司的增長相對而言是更有韌性的。

    從市場結構上，消費電子、車載光學、AR/VR 是公司成長的三條曲線，包括現在公司正在布局的 AI 領域，這些賽道上對光學的需求是剛需，并且要求更高，需求更旺盛。因此光學是一個非常好的賽道，是個高速成長的剛需賽道，只要有這個共識，在這個賽道上處于頭部地位的企業，尤其是具有較強研發實力的企業，一定會優先受益。目前公司除了消費電子之外，在車載、AR/VR、AI 領域的布局已經初見成效，為公司后續的增長提供了更好的動力跟保障。

    從客戶結構上，得益于以上多樣化的市場布局和多年來與客戶的持續溝通和卡位，公司一如既往地秉持大客戶策略，因此我們基本上合作的都是行業內的龍頭。也是得益于公司技術和量產的相對稀缺性和部分獨占性，未來公司的項目在幾年內也會逐步兌現，形成更多樣化的結構。

    總結來看，第一，“穩健”是公司的底色，過去穩健，未來也會持續保持穩健。風險意識是刻在管理層骨子中的文化。早在幾年前公司就已經開始著手布局，進一步提升公司的抗風險能力，秉持著“調結構、優布局、縮支出、降風險，打造內生競爭力”的經營方式，我們持續推進“二縮三降”等降本增效動作，2025 年更是進一步推出“現場主義”。我們啟動了雙循環建設，推動新加坡海外運營中心和越南基地的二期建設。我們啟動了市場 2.0 體系的建設，以匹配升級的大客戶關系、技術型水晶應有的市場體系。為了更好地服務客戶，我們還調整了四大基地的戰略布局跟定位，并在此基礎上持續深化機制改革，進一步激發內部活力，打造內生的競爭力。因此公司的戰略一直是具有前瞻性和余量的，在面對當下宏觀不確定的局勢下，我們要集中精力辦好自己的事情，堅定信心，堅定戰略，不慌張不動搖。今年我們要繼續做好上述布局，確保公司和客戶的多個戰略項目成功落地和量產，進一步提升自己的技術壁壘，提升公司的不可替代性。第二，捂好錢袋子，持續提升抗風險能力。公司的財務報表從現金流層面、負債層面都有非常強的抗風險能力，這也是公司的風險意識的體現。

    最后，在泥沙俱下的不確定宏觀形勢下，我們始終相信很多具有高技術壁壘、不可替代性強的企業，會展現出更好的韌性，具備更好的抗風險能力。我們將繼續堅定不移地走“國際化、技術型、開放合作”的道路。