2025 年 8 月 25 日，東莞市凱格精機股份有限公司（證券代碼：301338，證券簡稱：凱格精機）披露投資者關系活動記錄，公司于 8 月 24 日晚間分兩場舉辦特定對象調研會，接待易方達基金、中銀基金、國泰基金、中信證券資管、中金證券等 89 名投資者，董事會秘書邱靖琳及投關經理江正才出席會議，全面介紹公司經營、研發及業務布局進展，核心業績與未來潛力獲市場高度關注。

    上半年經營數據亮眼：營收凈利雙增，毛利率大幅提升

    會議披露，2025 年上半年凱格精機經營業績實現跨越式增長。報告期內，公司實現營業收入 4.54 億元，同比增長 26.22%；歸屬于母公司股東的凈利潤 6714.20 萬元，同比激增 144.18%，增幅超一倍；綜合毛利率達 41.86% ，較上年同期提升 9.58 個百分點；基本每股收益 0.63 元，同比增長 142.31%，盈利水平顯著優于同期。

    分產品來看，核心業務與新興業務表現分化但亮點突出：

    錫膏印刷設備作為核心支柱，上半年營收 2.92 億元，同比大幅增長 53.56%，成為營收增長的主要驅動力；

    柔性自動化設備增長勢頭迅猛，營收 2451.18 萬元，同比增幅達 71.33%，展現出強勁的市場拓展能力；

    點膠設備穩步增長，營收 6049.74 萬元，同比增長 26.31%，業務韌性持續顯現；

    封裝設備營收 5917.62 萬元，同比下降 38.85%，公司表示將根據市場需求動態優化該業務布局。

    凈利潤高增邏輯清晰：需求驅動營收 + 結構提升毛利

    對于凈利潤的大幅增長，凱格精機在會上解釋，核心原因在于 “營收規模擴大” 與 “綜合毛利率提升” 的雙重驅動。

    從營收增長動力看，AI 與新能源等領域的需求爆發成為關鍵：隨著人工智能投資規模增加、AI 服務器需求激增，疊加消費電子市場回暖、新能源車滲透率持續提升，下游 PCBA（印刷電路板組件）領域對 SMT（表面貼裝技術）設備的需求顯著增長，直接帶動公司核心設備銷量上升。

    毛利率提升則得益于產品結構優化：一方面，高毛利率業務收入占比提升，對綜合毛利形成正向拉動；另一方面，下游客戶對基板復雜度、高價值 PCB 組裝的需求增長，對錫膏印刷設備的穩定性、精度及智能化提出更高要求，高端設備訂單占比上升，進一步推高產品盈利水平。

    半導體業務蓄力：合同負債創歷史新高，在手訂單飽滿

    在投資者關注的半導體業務布局與訂單情況上，公司披露關鍵數據：截至 2025 年 6 月 30 日，公司合同負債達 1.33 億元，較期初增長 32.98%，創歷史新高，且當前在手訂單飽滿，為下半年及未來業績增長奠定堅實基礎。

    凱格精機表示，半導體業務是公司長期重點布局的方向之一，目前相關技術研發與市場拓展正有序推進，合同負債的大幅增長體現了下游客戶對公司技術實力與產品質量的認可，后續將持續加大資源投入，推動半導體業務成為新的增長曲線。

    研發投入持續加碼：三年研發超 1.9 億，技術成果豐碩

    作為技術驅動型企業，凱格精機始終重視研發創新。數據顯示，2023 年度、2024 年度及 2025 年上半年，公司研發投入分別為 7446.01 萬元、7812.78 萬元、4149.59 萬元，占同期營業收入的比例分別為 10.06%、9.12%、9.15%，持續穩定的研發投入為技術升級提供保障。

    截至 2025 年 6 月 30 日，公司已累計取得專利 285 項（含 104 項發明專利、176 項實用新型專利、5 項外觀專利）及30 項軟件著作權，技術儲備深厚。報告期內，公司研發創新成果進一步落地：

    建立各事業部共用的視覺圖片測試庫，提升跨業務線技術復用效率；

    本地部署大語言模型及知識庫，用于視覺方案檢索與測試，加速研發流程；

    點膠閥部門結合仿真技術實現 “零氣泡” 突破，產品性能再升級；

    電氣工程領域優化推廣可嵌入機械模組的控制驅動產品，提升設備集成度。

    此外，公司 2025 實驗室在核心技術領域亦取得新進展：完成 Calibration 標定系統（覆蓋圖像、運動、對位關系模型）并推廣至多款設備；突破 KGD 測試機高溫測試項的材料學與工藝學難題，完成高溫高壓沖氮測試環境設備溫升模型；在共晶機固化材料工藝、運控加速度 S 曲線解耦、運動前瞻、振動抑制及 PID 算法測試系統等方面實現完善，為高端設備研發提供核心技術支撐。

    下游應用多元：聚焦核心領域，布局潛力賽道

    關于電子裝聯下游應用，凱格精機引用行業報告指出，PCB（印制電路板）下游需求分布中，消費電子占比約 33%、網絡通信占比約 20%、汽車電子占比約 20%，醫療器械、家電等其他領域占比約 27%。

    目前，公司業務主要聚焦消費電子與網絡通信兩大高需求領域，市場占比較高；汽車電子、醫療器械、半導體等領域雖當前占比偏低，但隨著新能源車、智能醫療、半導體國產化等趨勢推進，公司已開始逐步布局，未來有望成為業務增長的新突破口。